煤市拐点在下旬出现

前段时间，下游需求转好，环渤海港口下锚船保持高位运行，市场供需两旺。随着电厂及化工等行业采购积极，站台及贸易询货困难，煤矿销售火热;而环渤海港口市场询货热情高，报价延续探涨。

上游方面，执行限价后，煤矿主要保障电煤供应及长协用户，外销量较少。主力煤矿积极落实完成保供任务，煤炭产量稳定增加，产量保持在高位水平，产地拉运积极，车辆排队，产地煤矿基本保持即产即销状态，部分煤矿价格探涨。下游各行业恢复生产，采购积极;叠加大煤企外购价上涨，煤矿销售火热，市场整体处于供应偏紧状态。港口方面，环渤海港口调进、调出保持平衡，贸易商情绪较高，价格探涨。由于港口现货资源较少，结构性问题仍很突出;下游电厂补库需求不敢懈怠，煤炭市场供需紧张的情况下，价格支撑较强。目前，港口优质现货资源偏少，下游电厂以及水泥、化工等非电企业刚需采购补库积极，优质煤供不应求。但近期上游铁路运量维持高位，发运利润空间较大;叠加政策、季节性变化等因素影响，贸易风险也在增加。部分贸易商认为当前价格上涨较快较高，存在政策调控风险，持预售以及快进快出态度。

进口煤方面，进口煤价格继续大幅上涨。受俄乌局势影响，欧美以及日韩等国煤炭需求涌向印尼、澳洲等国，造成进口煤货源紧张，价格居高不下。目前，印尼煤较内贸煤价格优势不大。此外，油气价格上涨将带动全球煤炭需求增加，煤炭供需缺口或将进一步加大。前期，因担心政策打压，贸易商发运意愿不高，港口库存持续低位运行。进入本周，在高利润支撑下，贸易商发运积极性提高，铁路基本处于满发状态;但即使这样，到港市场煤也不足，无法满足下游拉运需求。后续市场继续看好，贸易商报价维持坚挺。

终端方面，在市场上行的大背景下，刚需采购仍在持续询货问价;但由于市场价格变化较快，上下游对接难度较大。市场报价普遍较高，叠加货源偏少，终端电厂和非电行业被迫接受高价。随着天气转暖，电厂日耗下降，补库阶段性结束;叠加优质产能加快释放，大秦线发运量回升至高位，煤价将逐渐趋稳。下旬，政策调控叠加重要会议结束后，供应的增加，需求的减弱，煤价将出现理性回归。