欢迎来到本公司网站,需要产品请拨打400-886-0537
400-886-0537

动力煤下半年走势如何

标签: 动力煤

今年保供稳价措施不断,煤炭市场供需状况较去年明显改善,但市场煤资源阶段性偏紧情况依旧存在,俄乌冲突也成为影响煤炭市场的重要因素。上半年煤炭价格冲高后维持高位震荡格局,各环节库存明显累积,下半年需求端表现是重要变量,若无突出表现,煤价或高位承压。

上半年市场回顾

年初受印尼限制煤炭出口政策影响,我国进口缩量明显。同时冬奥会的保供要求以及国内出口大幅增加的背景下,我国冬季耗煤维持相对较高水平。国内煤价经历去年四季度暴跌后,1-2月迎来修复性上涨。

2月下旬至3月上旬,受俄乌冲突影响国际市场原油、煤炭等能源产品快速大幅上涨。国内外煤炭价格大幅倒挂,国内市场跟随海外市场阶段性冲高。

随后需求端受疫情及季节性影响明显转弱,而国内产量始终维持相对高位,各环节库存逐步回升。国内煤炭价格也从高位逐步回落。受政策影响煤炭资源向中长协倾斜,但市场煤资源阶段性偏紧情况依旧存在,市场价格4月中旬后高位震荡。

增产保供持续 供应增量明显

去年4季度以来国内产量一直维持相对高位。国家统计局数据显示,今年1-5月原煤累计产量18.1亿吨,同比增加1.9亿吨,增幅10.4%。其中新疆增幅在28.5%,内蒙15.2%,山西、陕西也分别增长9.3%与6.1%。政策层面上,提出要采取综合措施增加3亿吨有效产能,原煤产量1260万吨/日。各地政府表态来看,鄂尔多斯已公布《煤炭增产保供稳价工作实施方案》,要求煤炭日产量增至290万吨,山西地区公布《山西省煤炭增产保供和产能新增方案》,要求今年产量达到13亿吨,同比增加1.07亿吨。

进口方面,受俄乌冲突等因素影响,今年国内外价格倒挂明显,制约我国进口。今年1-5月我国累计进口煤炭0.96亿吨,同比减少0.15亿吨,降幅13.6%。4月初欧盟已通过禁止进口俄罗斯煤炭的指令将于8月初实施。然而原油、天然气等能源同样紧缺,德国、法国等多个欧洲国家准备重启燃煤发电以度过一场能源危机。印度同样面临国内煤炭供应紧张,电厂库存低位的局面。上述背景下南非、澳洲高卡煤价整体表现强于于印尼中低卡煤价。尽管国内下调了煤炭进口关税,但短期影响或较为有限,下半年关注俄煤被制裁后我国的进口情况。

3月以来国内疫情多点散发,并主要集中在长三角、北京等经济发达省市,对国内经济活动影响明显。国内就业、房地产、消费等多项宏观经济指标明显走弱,电力需求也深受影响。中电联数据显示,1-5月全国发电量累计增长仅0.5%,其中水电出力较好,同比增长17.5%,火电则同比下降3.5%。根据沿海八省日耗数据显示,3月初日耗同比转为负增长,4月维持在-10%左右,而5月下旬受南方多雨天气影响一度下滑至-20%。近期疫情影响平复及高温影响下,日耗有所好转,接近去年同期。其他行业中化工耗煤增长幅度明显,但目前下游化工企业已持续亏损,下半年或面临一定降负情况。钢铁行业也同样面临下游利润及终端地产需求偏差问题,下半年需求预计将弱于上半年。水泥行业7月份多省份面临错峰限产,但下半年基建预期较好,或支撑水泥等建材需求。

通过上述供需分析不难看出今年我国供需状况较去年明显改善,这也体现在各环节库存的大幅增长。北方九港库存由年初的2199万吨增至2524.4万吨,已处于历史同期高位;江内库存由年初194万吨回升至502万吨,处于历史正常水平。

沿海八省、内陆十七省终端库存也保持在中等偏高水平。不过从热值来看,目前高卡煤比例仍显偏低。

供应端在煤炭价格高位背景下,增产保供政策不会动摇,下半年产量将维持高位并小幅增长,关注新增产能落实进展以及二十大前夕安监阶段性影响。进口端国际能源紧张局面或有一定改善,关注俄煤被制裁后我国的进口情况。中高卡煤炭内外价差倒挂不易改变,预计下半年我国进口仍维持低位。

下半年需求端不确定性较强,仍需关注宏观经济表现。一方面海外快速加息是否带来全球经济衰退风险,警惕能源价格高企对全球经济的反噬;另一方面我国稳增长态度明确,特别国债、调整赤字率等超常规措施或将出台,关注措施落地情况。同时新变种新冠病毒传播性较强,潜在影响也需要警惕。

全国免费服务电话:400-886-0537 联系销售人员>>